本周沪深两市创出新低后缩量调整，一周沪指下跌155.11点，收2450.61点；深成指下跌425.37点，收8233.41点。两市成交2549亿元，较上周3212亿元再次大幅萎缩20.6%。虽然大盘再次经历大跌并创新低，但大智慧Topview显示8月7日至13日沪市大盘机构资金连续5日净流入，累计流入139.3亿元，期间机构持仓增加0.279%至17.343%。

　　大智慧Topview席位综合分析发现，在统计期内的5个交易日里，基金是资金净买入的领头羊，59家基金席位累计成交388.7亿元，占期间沪市成交额的19.5%，资金净流入149.0亿，其中基金会员2518、2526两大基金在8月7日至11日合计净买入39.5亿元，中国联通（600050）、武钢股份（600005）、兴业银行（601166）买入总额均超过3.0亿元。除了基金大幅建仓外，此前持续做空的保险资金（T类席位）资金净流入9.0亿元，5个交易日成交23.9亿。与基金、保险两主力坚定接盘建仓相应的是，QFII云集的中金上海淮海路营业部、申银万国上海新昌路营业部两大席位延续8月以来的分歧态度，前者8月7日至13日间净买入2.3亿元，而后者资金净流出3.7亿元。此外，国信、平安、海通等券商自营席位和营业部资金呈净流出，这与题材股前期强势股的爆跌有关系。观察主流板块资金流向发现，以金融股为首的六大权重板块资金全部净流入，改变了前期资金主要向金融股集中的现象。数据显示，期间金融股资金净买入34.9亿，占大盘机构资金净流入总额的25.0%，煤炭石油板块资金净流入20.8亿，工程建筑资金净流入10.0亿，此外，钢铁、电力、地产三板块资金分别净流入7.3亿、5.3亿及3.8亿。

　　面对基金的大量买入，另一活跃的市场参与者游资营业部似乎反应不大，总体保持谨慎态度。大智慧 Topview数据显示，在统计期内游资龙头东吴证券杭州文晖路营业部仅成交9.9亿元，排除在中信证券(600030,)（600030）上5.3亿元成交额，该营业部在其他股票上仅交易4.6亿元。其他老牌的游资席位成交也大幅下降。

　　基金：150亿“抄底”被套？

　　与前一个统计期相比，基金在近期一改“惜金如命”的态度，首次出现在暴跌行情下连续巨额买入的行情，但是在基金大幅建仓的时候大盘表现依旧疲软。大智慧TopView数据显示，从8月6日止13日，基金资金累计净流入150.04亿元。参与交易的58家基金公司，有45家基金公司的资金处于净流入状态，该45家资金实际净流入额达174.61亿元，还有24.56亿元的净流出则是剩余的13家基金抛出造成的，基金近期做多的姿态很明显。

　　不过在基金巨额买入的背后分歧却依然明显。从钢铁股来看，8月6日至11日之间，资金净买入21.45亿元的基金会员‘2526’，累计买入武钢股份3.4亿元，但是资金净流入23.83亿元的基金会员‘2518’，却卖出了1.33亿元。还有13日基金买入排第二的‘2714’，也在一天内卖出了1.43亿元。同样的情况还在金融股中发生，金融股在近期整体上基金资金仍以流入为主。不过这不代表所有的基金都如此认为，华夏银行（600015）8月6日至13日，基金净买入了2.46亿元，其中基金会员‘2431’就买入了1.04亿元，而基金会员‘2447’卖出了8433万元。除此还有工商银行(601398,)，其中的基金也存在分歧，基金会员‘2526’累计买入1.44亿元，另一家基金会员‘2518’则卖出了9203万元。

　　保险：初步显露空翻多迹象

　　保险资金近5日共买入16.49亿元、卖出7.45亿元、资金净流入9.04亿元；共40个席位参与交易、28个多头席位、12个空头席位。其中净买入超5000万元的席位有9个，而净卖超一千万元的席位仅有6个。亦是多空悬殊，与前期相反。而在8月13日当天T类席位表现出较强的做多意愿，其中席位T66637、T65154两个席位分买入2.24亿元和1.23亿元，位列所有营业部买卖的第一和第四位。这也是T类席位从空军司令到多头司令的一次大翻身。

　　本次T类席位主要建仓金融、运输物流、医药和商业连锁、奥运板块等。其买入前十的股票分别位中国石化(600028,)1.89亿元、上海机场(600009,)1.86亿元、招商银行(600036,)1.80亿元、复兴药业0.93亿元、贵州茅台(600519,)0.5亿元、国投电力5362.63万元、中国太保(601601,)4046.66万元、青岛海尔(600690,)3613.20万元、王府井(600859,)3511.79万元、工商银行3359.21万元。而被其抛售的股票依旧是以中国神华(601088,)、中煤能源(601898,)、中国石油(601857,)为首的煤炭石油类股。另外宝钢股份(600019,)、武钢股份、资金矿业等有钢铁、有色金属等板块个股亦在其抛售前列。

　　继续看空不合时宜

　　近期，市场的成交量迅速萎缩，沪市大盘已回到2006年11月以前的水平。又一轮抛售潮之后，空头能量也显衰竭，多头看上去有心无力。但是，我们认为股市没有不可能，变数随时存在。

　　从6124点到2370点，跌幅61.3%，有文章对比之后认为这个跌幅已经可以进入历史上全球股市跌幅之最前十之列。问题还在于，在强势股题材股补跌后，所有股票都跌过一大轮。值得注意的是，大智慧Topview数据显示，在奥运行情破灭之后散户选择了绝望离场，但基金趁机大举买入，机构这次举动是否还是像前期一样无功而返要等后市验证。这种格局下，我们认为继续看的很空不合时宜。市场总是盛衰轮回，目前一片萧条的情形下我们应该积极一点，虽然期待一轮新牛市不现实，但反弹一波总是可以吧。当然在操作上，每个人都有自己的策略，深套者没有多少选择余地，空仓者当然可以保持谨慎继续静观待变。

　　市场的整体下跌总是有承担者，一轮惨烈的下跌以后，投资人的命运便分道扬镳，保住胜利果实者暗自庆幸，严重亏损者感受到极大的懊悔和痛苦。这些感觉基本每一个投资者都会经历，股市总是牛熊轮回，而一代代投资者就这样成长，失败的经历也是一种人生财富。一切困难都会过去，时间会抚平亏损者心灵上的创伤。我们只是需要，吸取经验教训，乐观看待未来。