昨日，中信证券（600030，收盘价22.17元）大跌7.32%，盘中创出22元的调整新低。同时，中信证券发布的公告显示，公司近期遭到第三大股东中国人寿(601628,)集团（持有3.52亿股，占总股本的5.32%）的抛售，截至6月27日，人寿集团减持中信证券2281.57万股，减持之后人寿集团持股比例下降为4.97%。

　　中信证券被人寿抛售，仅仅是券商板块的一个缩影，整个靠天吃饭的证券行业，在未来同时面临业绩下降和行业扩容的双重压力。

　　6月开始大举抛售

　　今年一季度末，人寿集团持有中信证券1.76亿股，占总股本5.32%。中信证券实施10转10的分配后，人寿集团持有3.52亿股。而今年以来，中信证券股价处于持续下跌过程，其股价已从年初的90多元，跌到了现在的22元左右（复权后为44元）。而作为第三大股东的人寿集团，此前并未有过减持动作，直到进入6月之后，才开始了大手笔的减持。

　　上证所交易信息显示，进入6月后，保险类机构席位出现过3次大笔净卖出。其中，6月12日，一保险机构席位净卖出中信证券2.72亿元，6月25日，上述同一席位再度抛售5.47亿元，两次抛售都是当天净卖出金额最大的席位。而在最近的6月27日，另一家保险类机构席位抛售了7000万元，而此时，中信证券股价已经跌至谷底。

　　今年3月初，作为国内最大的机构投资者，中国人寿不会在短期内大量买卖股票，以保证股市的平稳发展。然而3个月后，人寿集团抛售中信证券，引发了市场的焦虑。可能当时人寿集团也没有预料到股市会跌到目前的点位，而当其持有的一些个股的跌幅超过其承受底线时，就会选择减仓了。

　　券商股冬天还有多长？

　　随着股市的走熊，券商股也进入了寒冷的冬季。昨日，中信证券创出新低，其他券商股也处于底部区域。然而，跌到这个份上后，券商股的冬天究竟还有多长？

　　证券行业现在还是一个靠天吃饭的行业，也就是说与股市大盘的表现有很大关系。而在今年上半年，A股市场的表现也使得券商股的业绩预期较为悲观。究竟自营业务收入将下降多少，自营业务的损失有多大，现在绝大多数人都预期相当差。不过，王大力认为，目前券商股的估值水平是否依然偏高，还是已经合理，一切要等上市券商的中报业绩出来之后才能判断，因此今年各大券商的中报将非常重要。

　　此外，本周一，光大证券IPO通过发审委审核。券商IPO的开闸，表明行业的扩容逐渐展开，这也将对现有券商股的股价带来一定压力。王大力认为，券商类股票扩容，对目前券商股的“稀缺性溢价”形成压力。总体来看，拟IPO券商的质地要好于目前除中信证券和海通证券(600837,)之外的其他上市券商。